今天分享的是：2025年全球材料行业研究报告（英文版）
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麦肯锡报告解读：2025全球材料行业图景——价值转移、供需重塑与环保挑战
麦肯锡近期发布的《2025年全球材料行业研究报告》显示，2024年全球材料行业虽受金属与采矿板块周期性调整影响，营收略有收缩，但整体利润保持韧性，行业格局正随能源转型、技术创新和地缘变化深度重塑。其中，价值池从传统钢铁、热煤向黄金、铜、铝转移，成为全年最显著的趋势之一，而未来十年，亚洲需求、低碳技术与自动化创新将持续主导行业走向。
行业遇周期调整：利润韧性凸显，价值池加速转移
2024年，全球材料行业总营收微降至约6.7万亿美元，主要拖累来自金属与采矿板块——该板块营收同比下降6%至3万亿美元，核心原因是钢铁、热煤和电池材料的价格回调。中国建筑业放缓导致钢铁需求疲软，叠加中国钢铁出口增加，推动钢铁价格同比下跌12%；热煤则从2022年的供应紧张中回归常态，价格下跌13%；电池材料受电动汽车（EV）渗透率不及预期影响，价格跌幅达26%，进一步拉低板块营收。
展开剩余87%不过，行业利润表现出较强韧性。2024年全球材料行业总利润维持在1.3万亿美元，其中金属与采矿板块贡献7000亿美元，关键支撑来自黄金、铜、铝的价格上涨与需求稳定。黄金价格全年上涨23%，铜和铝分别上涨8%和7%，这三类金属的利润占比持续提升，形成与钢铁、热煤利润收缩的鲜明对比，这种价值转移趋势已持续数年，并在2024年进一步强化。
资本市场对行业的信心同样未减。尽管短期营收承压，但2015至2024年，金属与采矿板块的总 shareholder return（TSR）增长3.5倍，市值翻倍。市场结构也在变化，中国和北美企业的市值占比显著提升，欧洲企业占比降至11%；头部企业阵营中，钢铁企业占比下降，中国一家大型煤企进入前十，反映出行业价值格局的动态调整。
地缘与供需：供应链博弈加剧，亚洲成需求核心
地缘政治正深刻影响材料行业的供应链布局。2024年，多国为保障资源安全，密集出台关税、出口限制和本地化政策：非洲部分国家限制矿石出口，推动本地深加工；中国对稀土产业链的出口监管调整，曾导致部分车企短期停产；美国、欧盟则通过资源开发基金和战略项目，鼓励本土材料生产。这些政策虽在短期内加剧了锑等小众金属的价格波动（如锑价因中国许可要求翻倍），但长期来看，正在推动供应链向区域化、本地化转型。
供需格局方面，2035年的需求展望整体稳健，能源转型仍是核心驱动力。报告预测，2024至2035年，超过50%的材料需求增长将来自低碳技术，不过增速较此前预期更为温和——受欧洲、美国EV销量放缓影响，锂、镍等电池材料的需求预期有所下调。值得关注的是，亚洲将持续主导需求增长，中国及其他亚洲国家合计贡献超45%的增量，成为全球材料需求的“压舱石”。
新需求增长点也在涌现。国防和数字基础设施领域的材料消耗快速上升：预计到2030年，北约欧洲国家的国防需求将占区域铝需求的2%、钢铁需求的4%、铜需求的8%；AI驱动的数据中心扩建更将拉动铜需求——届时数据中心的铜消耗将占全球总需求的3%，同时带动稀土、锑等材料的用量增长。
供应端则呈现“集中化”与“创新补位”并存的特点。过去五年，中国企业贡献了全球近36%的新增采矿和精炼资产，重点布局撒哈拉以南非洲和亚洲，进一步巩固了在锂、稀土等领域的供应地位。尽管全球约40%-60%的资源储备分布在当前前三供应国之外，但短期内采矿供应的地理集中度仍将维持高位。不过，技术创新正在打开新空间：直接提锂（DLE）技术已占据11%的市场份额，深海采矿的探索也在推进——太平洋克拉里昂-克利珀顿区的深海结核中，锰、铜、镍储量可观，若监管和环保问题逐步解决，可能成为未来资源补充的重要方向。
生产力与环保：自动化提效显著，绿色转型遇阻
在生产力层面，行业正走出此前的低迷期。2018年以来，全球采矿生产力年均增长1%，自动化和数字化是核心推手：2024至2025年，全球自动驾驶矿用卡车数量从约2000辆增至3800辆，增幅达84%；AI技术在矿石分选、运输优化等环节的应用，可降低车队燃油消耗10%。不过地区分化明显，拉美凭借成本控制和资本效率领先，北美因劳动力生产力下滑陷入停滞，撒哈拉以南非洲则因劳动力和资本双短缺出现下滑。
成本压力仍是行业面临的关键挑战。为刺激足够供应以满足2035年需求，铜、锂等材料的价格需较2024年进一步上涨——铜价需涨19%，锂价需涨28%。部分材料的成本曲线特点加剧了这种敏感性：锂、镍的成本曲线相对平坦，少量需求波动就可能导致大量项目失去经济性，因此企业对 productivity 提升和技术创新的需求更为迫切。
环保转型则面临“意愿与现实”的差距。尽管企业对绿色材料的采购需求预计从2024年的21%升至2030年的32%，但愿意支付溢价的客户比例持续下降。以钢铁为例，2025年不愿为绿色钢铁付溢价的客户占比达51%，较2024年提升16个百分点；铝、铜领域的类似情况也较为普遍。这直接导致低碳项目推进缓慢，欧洲近三分之一的低碳炼钢项目被搁置或取消，原本预计2032年实现成本持平的天然气基炼钢技术，现在要推迟到2035年。
从减排进度看，2024年全球金属与采矿行业的排放量约为74亿吨二氧化碳当量（占全球20%），预计到2035年仅下降6%，远低于《巴黎协定》的目标。电网脱碳是主要减排动力（贡献40%降幅），能源效率提升和回收材料增加分别贡献30%和20%。回收领域虽有进展——电池材料的回收量激增，锌的回收占比提升——但整体回收体系仍待完善，钢铁等材料的回收受中国建筑业放缓影响， scrap 供应不足，制约了回收贡献。
未来方向：技术与布局双轮驱动，平衡成关键
报告指出，未来材料行业的成功关键在于“平衡”——平衡增长与成本、环保与经济性、全球化与区域化。对采矿企业而言，可重点布局稀土、铜等能源转型关键材料，同时通过AI优化勘探流程（如美国某初创公司用AI发现了多块被忽视的矿脉），并推进自动化设备落地以应对劳动力短缺；金属企业可加强与下游合作，比如为数据中心、国防领域定制特种合金，同时探索“低成本能源区生产+高需求区加工”的模式，如在能源丰富地区建热压铁块（HBI） hub，再运往欧洲等钢铁消费区。
对材料采购方来说，建立长期供应协议、提升回收材料使用比例，能更好应对供应链波动；对政策制定者而言，统一绿色材料标准、加大回收基础设施投入，将有助于缓解环保转型的成本压力。
整体来看，全球材料行业正处于“调整中增长”的阶段：短期面临周期波动与成本压力，但长期来看，能源转型、数字经济和技术创新仍是不可逆转的主线。如何在变革中找到增长与可持续的平衡点，将成为所有行业参与者的核心课题。
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